Back
18 Sep 2017
Inggris: Sejak Brexit, Politik Lebih Penting Daripada Ekonomi – Goldman Sachs
FXStreet - Analis di Goldman Sachs mengemukakan bahwa sambil menilai dampak kejutan data makroekonomi, berita kebijakan moneter dan pengumuman politik mengenai harga aset Inggris, dia menemukan bahwa harga aset lebih sensitif terhadap pengumuman politik Brexit daripada kejutan data makro atau guncangan kebijakan moneter sejak voting Brexit.
Kutipan utama
"Respons pasar terhadap berita politik terkait Brexit bergantung pada bagaimana pengumuman tersebut mempengaruhi prospek ekonomi. Efek tersebut melampaui apakah Brexit 'lunak' atau 'keras' terhadap apakah dampak Brexit terbatas pada nilai tukar riil atau apakah itu juga mempengaruhi permintaan domestik dan/atau kepercayaan investor asing terhadap aset Inggris."
"Ini memungkinkan kita untuk mengklasifikasikan pengumuman politik Brexit berdasarkan kekuatan 'efek permintaan domestik' Brexit relatif terhadap 'efek premi risiko'. Secara umum, kabar terkait Brexit tidak melibatkan banyak efek premi risiko (atau ini didominasi oleh efek lain). Namun, ada pengecualian terhadap peraturan ini. Pengecualian yang paling menonjol adalah pidato PM May pada bulan Oktober 2016 Brexit, yang diikuti oleh BoE menjadi lebih hawkish dan menjatuhkan bias pelonggaran kebijakan bulan depan."
"Meyakinkan BoE, tambahan Sterling 2% (trade-weighted) melemah dalam satu bulan terakhir bukan kebetulan dengan episode premium risiko. Ini memberi BoE fleksibilitas yang lebih besar untuk 'melihat' dampak inflasi secara luas. Kami mengharapkan komunikasi BoE, termasuk pada pertemuan MPC minggu depan, untuk memberi sinyal bahwa (i) kelemahan Sterling, secara umum, "relevan dengan kebijakan". Namun, (ii) pelemahan Sterling baru-baru ini tidak meningkat secara signifikan pada kasus kenaikan suku bunga langsung. Prospek modal kami tetap bahwa BoE mempertahankan suku bunga tetap bertahan sampai 2018Q4 dan Sterling melemah sedikit lebih jauh. Seperti yang ditunjukkan oleh hasil kami, politik terkait Brexit di tengah pelemahan Sterling secara umum menimbulkan risiko kenaikan suku bunga Bank lebih awal."
Kutipan utama
"Respons pasar terhadap berita politik terkait Brexit bergantung pada bagaimana pengumuman tersebut mempengaruhi prospek ekonomi. Efek tersebut melampaui apakah Brexit 'lunak' atau 'keras' terhadap apakah dampak Brexit terbatas pada nilai tukar riil atau apakah itu juga mempengaruhi permintaan domestik dan/atau kepercayaan investor asing terhadap aset Inggris."
"Ini memungkinkan kita untuk mengklasifikasikan pengumuman politik Brexit berdasarkan kekuatan 'efek permintaan domestik' Brexit relatif terhadap 'efek premi risiko'. Secara umum, kabar terkait Brexit tidak melibatkan banyak efek premi risiko (atau ini didominasi oleh efek lain). Namun, ada pengecualian terhadap peraturan ini. Pengecualian yang paling menonjol adalah pidato PM May pada bulan Oktober 2016 Brexit, yang diikuti oleh BoE menjadi lebih hawkish dan menjatuhkan bias pelonggaran kebijakan bulan depan."
"Meyakinkan BoE, tambahan Sterling 2% (trade-weighted) melemah dalam satu bulan terakhir bukan kebetulan dengan episode premium risiko. Ini memberi BoE fleksibilitas yang lebih besar untuk 'melihat' dampak inflasi secara luas. Kami mengharapkan komunikasi BoE, termasuk pada pertemuan MPC minggu depan, untuk memberi sinyal bahwa (i) kelemahan Sterling, secara umum, "relevan dengan kebijakan". Namun, (ii) pelemahan Sterling baru-baru ini tidak meningkat secara signifikan pada kasus kenaikan suku bunga langsung. Prospek modal kami tetap bahwa BoE mempertahankan suku bunga tetap bertahan sampai 2018Q4 dan Sterling melemah sedikit lebih jauh. Seperti yang ditunjukkan oleh hasil kami, politik terkait Brexit di tengah pelemahan Sterling secara umum menimbulkan risiko kenaikan suku bunga Bank lebih awal."